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20/10/2026 Carta do Gestor

Carta do Gestor | O Cálculo de Tolstói – Eleições, Rótulos e o Total Portfolio Approach | Outubro de 2026

A Carta de Investment Solutions de outubro, O Cálculo de Tolstói, usa Guerra e Paz pra mostrar que o nome do vencedor da eleição e o nome de uma classe de ativos são só rótulos e explicam pouco do resultado de uma carteira. O estudo das eleições de 2002 a 2022 mostra que resultados do mesmo tipo geraram bolsas opostas: o que pesou foi o cenário econômico de cada período, sobretudo o juro real. Por isso, a Tivio vem adotando o Total Portfolio Approach, que monta a carteira pelo papel de cada estratégia, e não pela classe de ativo. A ideia é não apostar no 2º turno: com paciência, tempo e método, a carteira não depende de acertar um evento binário.

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